下游行業穩定復蘇，進而帶動裝飾紙水性印刷墨市場需求不斷提高
1、裝飾紙水性印刷墨市場情況
裝飾紙水性印刷墨是裝飾紙生產過程中印刷在裝飾原紙上的水性墨，與裝飾原紙同為裝飾紙產業鏈的重要原材料。裝飾原紙的使用量與裝飾紙水性印刷墨的使用量密切相關。裝飾原紙經過裝飾紙水性印刷墨印刷后得到裝飾紙，再通過浸膠、壓板等工藝后制成人造板，廣泛使用于家居、地板、建材等產業。裝飾紙主要用途是在高溫高壓的環境下壓貼在刨花板、纖維板等人造板表面，起到提供花紋圖案的裝飾作用和防止基材透色的覆蓋作用，具有良好的裝修效果。
近年來，我國裝飾原紙銷量呈穩步增長態勢，根據中國林產工業協會數據，2015-2023年國內印刷用裝飾原紙銷量由49.00萬噸增長至103.25萬噸，CAGR為9.76%。
2015-2023年國內印刷用裝飾原紙銷量
資料來源：普華有策
根據中國日用化工協會出具的證明，2023年我國裝飾紙水性印刷墨的產量為10.84萬噸。
2、裝飾紙水性印刷墨行業的發展趨勢
（1）下游行業穩定復蘇
自2022年11月以來，國家房地產刺激政策密集發布，支持裝飾紙下游房地產和家居行業的復蘇，近期我國房地產和家居消費行業政策情況如下：
主要法律法規及政策
資料來源：普華有策
隨著我國城鎮化水平持續提高，居民人均收入持續增長，城市新住宅的建造和舊城改造產業的穩步發展帶來的房地產建筑裝修行業復蘇，將進一步推動個性化、輕量化、外表美觀的定制家具市場需求，由此帶動中高端裝飾紙需求高增。此外，在森林資源日益緊缺的情況下，人造板可以提升木材綜合利用率，緩解木材供需矛盾。因此，相對于傳統的實木材料，基于人造板的家具、地板和木門等產品擁有更大的市場潛力，居民對住房、裝修的剛性消費需求將拉動裝飾紙行業持續快速發展，從而帶動配套的裝飾紙水性印刷墨市場需求。
（2）人造板產品結構性變化
人造板根據原材料和生產工藝的不同，可分為膠合板、纖維板、刨花板、細木工板等。其中刨花板、纖維板和細木工板主要使用裝飾紙作為裝飾材料，以增強其使用性能，對裝飾紙的需求量相對更大。刨花板、纖維板經浸膠的裝飾紙貼面后可制成三聚氰胺板，是建筑裝飾裝修、制造強化木地板和板式家具的主要原料。
近年來我國人造板產量中刨花板產量增長較快，2016-2023年我國刨花板的產量情況如下：
2016-2023年國內刨花板產量
資料來源：普華有策
在全球可采伐森林資源日漸短缺的背景下，人造板工業已成為緩解木材供需矛盾的重要產業，特別是刨花板、纖維板產品，其充分利用了木材加工剩余物、次小薪材、植物纖維等資源替代了大徑級木材產品，是環保的建筑裝飾材料。預計未來刨花板、纖維板和細木工板占人造板比例將穩步提升，從而進一步驅動裝飾紙的用量增長。裝飾紙在人造板表面裝飾中的使用比例逐漸提高將增加裝飾紙水性印刷墨的用量。
3、裝飾紙水性印刷墨行業特點
（1）產品配方及結構復雜
水性墨產品與下游應用領域關系密切，例如裝飾紙、紡織服裝、電子產品、藥品等。不同應用領域對應的水性墨產品組成成分差異較大，細分行業企業需根據下游應用場景需求選擇水性墨成分，并通過色度學、流變學、高分子化學等多學科知識的交叉運用來確保產品性能指標合格，技術含量較高。
（2）自動化生產程度逐漸提高
裝飾紙水性印刷墨行業生產設備的自動化程度逐漸提高，主要是為了盡量避免因生產環境問題導致產品質量穩定性受到影響，以及通過對反應過程的自動化計量和程序化控制，提高生產效率的同時減少廢水排放。
（3）環境友好型油墨成為長期發展趨勢
裝飾紙水性印刷墨通常采用水作為油墨的分散介質，印刷性能好，揮發性有機溶劑相對較少，不污染環境，而且也能降低印刷品表面殘留毒性物質，是環境友好型油墨的典型代表。隨著環保要求的逐步提升，油墨及其下游行業將面臨更為嚴格的監管，促使市場選擇使用更綠色環保的油墨，減少對環境的影響，以滿足更高的環保標準。
（4）品牌與質量關聯性強
消費者和下游企業在選擇裝飾紙水性印刷墨時，更傾向于信賴具有良好口碑、質量穩定可靠的品牌產品，因為產品質量直接關系到裝飾紙最終的印刷效果和使用性能，品牌影響力在市場競爭中起到較為關鍵的作用。
（5）應用范圍較廣
適用于多種裝飾紙的印刷，像家具裝飾紙、地板裝飾紙、壁紙等，能夠呈現出豐富多樣的色彩和圖案效果，滿足不同家居、商業場所等對于裝飾效果的個性化需求，助力打造風格各異的裝飾環境。
4、裝飾紙水性印刷墨行業競爭格局
近年來，我國裝飾紙水性印刷墨呈穩步增長態勢。目前國內主要供應商有華大海天和杭州海維特化工科技有限公司等，杭州華大海天科技股份有限公司在國內裝飾紙水性印刷墨領域市場占有率排名第一。國際市場上主要供應商包括Sun Chemical和ARCOLOR等。目前國內裝飾紙水性印刷墨市場集中度相對較低，擁有核心技術、強大產能和完善渠道的頭部企業市場占有率有望進一步提升。
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